Vad är P/E-tal?

Investera i aktier med höga eller låga P/E-tal?

Fördelar med lågt P/E:

Ett lågt P/E-tal kan visserligen signalera att en aktie är relativt billig jämfört med dess vinst. Denna typ av värdering kan locka investerare som letar efter prisvärda investeringsmöjligheter. Ett par exempel är cykliska företag som Volvo och Boliden, som ofta handlas till lägre P/E-tal jämfört med företag i mindre konjunkturkänsliga sektorer som Essity och Axfood. Ett lågt P/E kan också tyda på outnyttjad tillväxtpotential som marknaden ännu inte har uppskattat. Helt enkelt innebär ett lågt P/E låga förväntningar på framtida vinsttillväxt.

Drömmen är att köpa ett högkvalitativt bolag med goda framtidsutsikter till ett lågt P/E. Kan du hitta tillräckligt många sådana bolag kommer din avkastning bli hög över tid. Det vågar vi nästan lova. Är det omöjligt? Nej, under kriser tenderar bolag att bli väldigt billiga. Det är dock viktigt att man vågar tänka klart under kristider, och inte blir rädd och till och med paniksäljer sina fonder och aktier när krisrubrikerna fyller tidningarna.

Framsida från DI i mars 2020.

Nackdelar med lågt P/E:

Yes! Du har äntligen hittat ett bolag med lågt P/E-tal. Bara att köpa då?!

Det kan absolut vara ett bra läge. Men ett lågt P/E-tal är inte alltid en positiv signal. Marknaden har uppenbarligen en bristfällande tilltro till företagets framtidsutsikter. Det kan bero på olika faktorer som bristande tillväxt, ineffektivitet, eller andra större bekymmer som analytikerna och investerarna identifierat. Vinsten kan vara på väg ner och nästa år kanske P/E-talet är betydligt högre för att vinsten faller. Och med fallande vinster kanske P/E-talet ska ner ytterligare, och då har du eventuellt trampat i en klassisk värdefälla.

"Fördelar" med högt P/E:

Ett högt P/E-tal indikerar att marknaden har höga förväntningar på företagets framtida vinsttillväxt. Och kanske med all rätt. Fantastiska bolag som klarat sig igenom kriser, ökat sina vinster och har en dominant ställning kommer aldrig ha det lägsta P/E-talet. Ett högt värderat bolag har mer troligt en högre kvalitet! Microsoft och Apple med deras dominerande ställning kommer förmodligen alltid vara högre värderat än exempelvis affiliatebolaget Raketech som riskerar att tappa positioner hos sökmotorerna varje gång de gör en ny uppdatering av rankingsystemet..

Nackdelar med högt P/E:

Samtidigt kan ett högt P/E-tal vara en varningssignal om övervärdering. Så länge som bolaget fortsätter leverera starkt fundamentalt är det vanligtvis inga problem. Om företaget däremot inte uppfyller de höga förväntningarna kan det leda till kraftiga kursfall. Företag med höga P/E-tal är därmed mer känsliga för marknadssvängningar och negativa nyheter.

Summering

P/E-talet bör ses som en del i en bredare analys som inkluderar företagets tillväxtstrategi, ledningens kompetens, och marknadstrender. Ett ensidig fokus på P/E-talet kan leda till felaktiga slutsatser och investeringsbeslut.

Nyckeltalet är absolut en användbar indikator, men den bör alltid betraktas som en del av en större analys av företaget och dess utsikter på aktiemarknaden. Det är viktigt att göra en noggrann utvärdering av andra, viktiga faktorer.