Inför Q3 var marknadens förväntningar svåra att prognostisera. Valutor och försiktiga kunder drog ner förväntningarna, men samtidigt var antalet vinstvarningar ovanligt få inför rapportperioden, något som gav marknaden ett visst självförtroende efter en orolig vår.

Här är en genomgång av rapporterna från de 10 största innehaven i TIN Ny Teknik som Sectra, Addnode, Paradox och XERO.

Sectra: Skyddar kritisk infrastruktur

Medicinteknik- och cybersäkerhetsföretaget Sectra erbjuder produkter och tjänster till sjukhus, myndigheter och försvar. Bolaget är mest känt för två saker:

1) Att skydda samhällets mest känsliga information.

2) Erbjuda effektiv hantering av medicinska bilder inom hälso- och sjukvården.

Bolaget rapporterar den 12 december och vi återkommer med en sammanfattning när den är släppt..

Surgical Science: Strukturell medvind

En av sjukvårdens globala utmaningar är hur vårdskador kan begränsas. Här spelar svenska Surgical Science en viktig roll som en av världsledarna inom robotkirurgi och simulering. Bolaget ger blivande kirurger möjlighet att träna på operationer i en realistisk, simulerad miljö för att höja vårdkvaliteten.

Omsättningen steg med 14 procent till 264 MSEK. Rörelseresultatet sjönk med 41 procent, delvis på grund av valutaeffekter, men bolaget har återvänt till vinst efter ett svagt andra kvartal.

VD Tom Englund menar att simulering håller på att bli en självklar del av kirurgutbildningen. Bolaget har nyligen anpassat sina simulatorer till europeiska utbildningskrav inom robotkirurgi, vilket gör produkterna mer relevanta i certifieringsprocesser och underlättar kundernas investeringsbeslut.

Addnode: Byter affärsmodell och implementerar AI

Addnode förvärvar och driver nischade mjukvarubolag som digitaliserar samhället. Kunderna finns bland annat inom bygg, fastighet, energi och offentlig sektor. Den jämförbara försäljningen blev oförändrad, men justerat EBITA steg med 10 procent till 219 MSEK.

Bolaget växlar samtidigt upp inom AI. Tekniken integreras i både den egna verksamheten och kundernas lösningar, förstärkt av partners som Autodesk som också gör stora AI-satsningar. Ett konkret exempel är ett projekt med Allmänna reklamationsnämnden, där dokumenthanteringen nu delvis automatiseras med stöd av AI.

Epidemic Sound: Världsledande plattform

Epidemic Sound är en global ledare inom royaltyfri musik och ljudlösningar för kreatörer, företag och varumärken. Du som Youtuber kan alltså som prenumerant använda dig av musiken som Epidemic köpt in och spela upp i dina videos. Eftersom Epidemic äger musiken (till skillnad från Spotify) så spelar det ingen roll vart i världen dina tittare befinner sig. Det blir inget strul med rättigheterna! Och det är många som använder sig av tjänsten. Låtarna och ljudeffekterna spelas upp 2,5 miljarder gånger - per dag.

Till skillnad från många traditionella rättighetsinnehavare som aktivt motarbetar AI-generering baserad på deras musik, äger Epidemic hela sin ljudkatalog och kan därför använda den som träningsdata för AI utan juridiska hinder. Det öppnar för helt nya möjligheter att skapa och anpassa musiken med hjälp av tekniken och bolaget är en potentiell AI-vinnare.

Epidemic Sound har också nyligen lanserat "Studio", ett AI-verktyg som automatiskt skapar ett första utkast till ljudspår för videor. Ett moment som tidigare kunde ta flera timmar kan nu lösas på några sekunder, med musik och ljudeffekter hämtade direkt från bolagets egen katalog.

Eftersom bolaget är onoterat är transparensen grumlig, och inga uppdaterade siffror finns för 2025 ännu.

Paradox: Polering pågår

Dataspelsbolaget med fokus på strategispel rapporterade en omsättningsminskning på 9 procent och ett rörelseresultat på 112 MSEK, ned 22 procent mot föregående år. Det tredje kvartalet var relativt lugnt och präglades av förberedelser inför vad som väntas bli en intensiv lanseringsperiod. Framåt släpper bolaget två nya titlar, en remaster av Surviving Mars och nytt innehåll till flera kärnspel.

Efter flera års förseningar har Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2 nu lanserats, men spelet byggdes under en äldre strategi och förväntningarna är lågt ställda. Däremot är förväntningarna högre på Europa Universalis V, som lanserades den 4 november, och bolaget har fått en bra start. Paradox starka kassaflöden i fjärde kvartalet kan bli en tillgång i en svagare marknad och ge bolaget utrymme att utvärdera externa projekt eller möjliga förvärv.

Chemometec: Ökad automatisering

Danska Chemometec utvecklar instrument för cellräkning och cellanalys. Kunderna består främst av forskningsbolag inom cancer, cell- och genterapi, men även universitet och livsmedelsbolag. Affärsmodellen bygger på återkommande intäkter från förbrukningsvaror som växer i takt med att fler instrument installeras.

Omsättningen ökade med 8 procent till 125 miljoner DKK och EBITDA steg med 11 procent till 69 miljoner DKK. En tydlig trend just nu är att bolag inom cell- och genterapi försöker sänka sina kostnader genom ökad automatisering. Det är här Chemometec har sin sweet spot, då XcytoMatic-plattformen är utvecklad för att ta bort manuella moment och göra processerna mer skalbara.

Adyen: Flexibilitet som konkurrensfördel  

Adyen är ett nederländskt fintechbolag som erbjuder en global betalningsplattform för både e-handel och fysisk butik. Bolaget skiljer sig från konkurrenterna genom sin egenutvecklade, enhetliga teknikstack som gör betalningslösningen skalbar och effektiv.

Bolaget rapporterar halvårsvis men meddelar i sin senaste uppdatering att tillväxten ligger på 20 procent jämfört med föregående år, drivet av att befintliga kunder ökar sina betalflöden via Adyen. Plattformen för Unified Commerce växer också, där allt fler kunder använder samma betalningslösning över flera kanaler och regioner, ett kvitto på att företag värderar en enhetlig infrastruktur för hela kundresan.

Novo Nordisk: Starkare än rubrikerna

Den danska jätten som länge dominerade marknaden för viktminskningsläkemedel har haft en exceptionellt volatil period. Efter år av stark tillväxt och rekordvinster har bolaget tappat omkring 70 procent av sitt marknadsvärde. Hårdare konkurrens, apotekstillverkade kopior i USA, sänkta prognoser och interna förändringar med ny vd och avgående styrelseledamöter har skapat osäkerhet kring framtiden.

Samtidigt är bilden ljusare än rubrikerna antyder. Försäljningen steg med 11 procent i lokala valutor under tredje kvartalet, ett kvitto på fortsatt stark underliggande efterfrågan. Rörelseresultatet föll med 27 procent, men främst på grund av en nedskrivning av en läkemedelskandidat. Obesitas-segmentet växer snabbt trots konkurrensen, och pipelinen stärktes med flera regulatoriska framsteg. Novo Nordisk ligger därmed fortsatt i frontlinjen inom forskning och kommersiell utveckling.

XERO: Global expansion och starkt kassaflöde

Xero är ett nyzeeländskt mjukvarubolag som kan beskrivas som den internationella motsvarigheten till svenska Fortnox. Bolaget erbjuder molnbaserade redovisnings- och betaltjänster för små och medelstora företag och har idag 4,6 miljoner kunder i över 180 länder. Årsomsättningen motsvarar cirka 14 miljarder kronor.

Under första halvåret 2026 växte omsättningen med 20 procent till 1,2 miljarder NZD. Det fria kassaflödet steg med 54 procent till 321 miljoner NZD. Rörelseresultatet tyngs av engångskostnader kopplade till förvärvet av Melio, men justerat för detta växte rörelseresultatet med 6 procent.

Xero investerar samtidigt i AI och automatisering. Plattformen JAX utvecklas mot att bli en mer avancerad finansiell assistent som hjälper småföretag med bankavstämningar och enklare insikter. Funktionen är i ett tidigt skede men väntas på sikt stärka kundvärdet och öka intäkterna per användare.

Kvartalssummering

Det här kvartalet var inget tillväxtkvartal för alla bolag. Några växte stabilt, andra stod still eller påverkades av valuta, engångsposter och en fortsatt försiktig kundmarknad. Men den operativa kvaliteten är intakt. Bolagen fortsätter stärka sina produkter, förbättra kassaflöden och ta positioner i marknader som växer strukturellt. Det gör att förutsättningarna för framtida tillväxt är betydligt bättre än vad kvartalssiffrorna i sig antyder.

Så blev omsättnings- och vinsttillväxten

Omsättningstillväxten efter att åtta bolag rapporterat uppgick till 9 procent i snitt, medan vinsttillväxten sjönk med 10 procent. Trots en svagare rapportperiod växer innovationsbolagen i portföljen omsättningen snabbare än ekonomin som helhet. Över tid kommer bör det med hög sannolikhet innebära fortsatt tydligt ökande omsättnings- och vinsttillväxt för portföljen som helhet!

Läs mer om TIN Ny Teknik här.